Thị trường kim loại cơ bản ghi nhận sắc xanh trở lại ngay sau khi các thương nhân Trung Quốc quay lại bàn giao dịch sau kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng (Golden Week). Giá đồng kỳ hạn trên Sàn Kim loại London (LME) và Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago (COMEX) đồng loạt phục hồi vững chắc. Sự cộng hưởng giữa mức tồn kho thấp kỷ lục tại các kho Thượng Hải, thông tin bãi công tại mỏ đồng lớn Centinela ở Chile và làn sóng kích cầu hạ tầng năng lượng mới đang tiếp thêm sức mạnh cho kim loại đỏ.
1. Thương nhân Trung Quốc tái xuất hiện: Tồn kho Thượng Hải chạm đáy lịch sử
Sau đợt nghỉ lễ Quốc khánh kéo dài từ 01/10 đến 07/10/2026, các doanh nghiệp chế biến và xưởng đúc đồng tại Trung Quốc bắt đầu bước vào giai đoạn tái bổ sung nguyên liệu cho các đơn hàng quý IV. Dữ liệu từ Sàn Giao dịch Tương lai Thượng Hải (SHFE) cho thấy lượng tồn kho đồng vật chất trước thềm kỳ nghỉ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2023, chỉ còn xấp xỉ 105.000 tấn.
Mặc dù một số nhà máy luyện kim duy trì hoạt động trong kỳ nghỉ lễ dẫn tới lượng hàng giao nhận có tăng nhẹ cục bộ, tổng cung khả dụng tại thị trường nội địa Trung Quốc vẫn ở mức thắt chặt. Cơ quan giám sát cạnh tranh Trung Quốc mới đây còn yêu cầu các tập đoàn khai khoáng đa quốc gia (bao gồm Anglo American và BHP) cam kết hạn ngạch cung ứng ổn định cho các nhà luyện kim Trung Quốc, phản ánh tâm lý lo ngại thiếu hụt tinh quặng đồng thô.
2. Cú sốc nguồn cung: Bãi công tại mỏ đồng Centinela (Chile) đe dọa sản lượng
Một trong những chất xúc tác mạnh mẽ nhất cho đà phục hồi giá đồng tuần này là thông tin nghiệp đoàn công nhân tại mỏ đồng Centinela (Chile) – tài sản chủ lực thuộc tập đoàn Antofagasta – đã chính thức bắt đầu đình công từ ngày 07/10/2026 sau khi các cuộc đàm phán thỏa ước lao động tập thể đổ vỡ.
Centinela là một trong những khu phức hợp khai thác đồng lớn nhất Nam Mỹ với công suất hàng năm đạt gần 250.000 tấn đồng. Sự gián đoạn sản xuất tại mỏ này diễn ra trong bối cảnh phí tinh chế và luyện đồng (TC/RCs) toàn cầu đang duy trì ở mức đáy lịch sử, khiến biên lợi nhuận của các nhà máy luyện kim quốc tế bị siết nghẽn nghiêm trọng và không còn dư địa bù đắp sản lượng.
3. Động lực dài hạn từ lưới điện, trung tâm dữ liệu AI và chuyển dịch năng lượng
Tại sàn COMEX, dữ liệu tính đến ngày 07/10/2026 cho thấy lượng tồn kho đồng đạt khoảng 783.267 short tons, phản ánh nguồn hàng được hấp thụ đều đặn cho các dự án công nghiệp. Bên cạnh nhu cầu truyền thống từ lĩnh vực xây dựng và thiết bị gia dụng, đồng đang khẳng định vị thế "kim loại của tương lai" nhờ nhu cầu bùng nổ từ hai lĩnh vực mũi nhọn:
- Hạ tầng điện toán trí tuệ nhân tạo (AI): Các cụm trung tâm dữ liệu siêu quy mô (hyperscale data centers) tiêu thụ lượng dây cáp đồng và thanh cái (busbars) dẫn điện gấp 3 đến 5 lần so với các trung tâm máy chủ truyền thống nhằm đáp ứng công suất tải điện cực lớn.
- Năng lượng tái tạo và trạm sạc xe điện: Các trang trại điện gió ngoài khơi và mạng lưới trạm sạc siêu tốc tiếp tục là khách hàng tiêu thụ khối lượng đồng thanh cái và dây dẫn cao cấp hàng đầu thế giới.
4. Nhận định xu hướng và chiến lược giao dịch đồng từ SGC
Đội ngũ phân tích kim loại của Saigon Commodity (SGC) đánh giá giá đồng kỳ hạn 3 tháng trên sàn LME đang hình thành mô hình đáy vững chắc quanh vùng 9.750 USD/tấn và hướng tới thử thách mốc kháng cự 10.050 – 10.200 USD/tấn. Trên sàn COMEX, hợp đồng đồng tương lai đang dao động quanh ngưỡng 4,45 – 4,52 USD/pound.
Khuyến nghị cho nhà đầu tư:
- Chiến lược Mua khi điều chỉnh (Buy on Dips): Nhà đầu tư trung và dài hạn có thể cân nhắc giải ngân từng phần quanh các nhịp thoái lui kỹ thuật về vùng 9.800 USD/tấn (LME) hoặc 4,40 USD/lb (COMEX).
- Lựa chọn sản phẩm linh hoạt: Tận dụng các hợp đồng Đồng Micro trên sàn COMEX liên thông qua hệ thống giao dịch CQG của MXV để tối ưu hóa tỷ lệ ký quỹ ban đầu.
- Theo dõi sát diễn biến đàm phán Centinela: Bất kỳ thỏa thuận nối lại hoạt động khai thác sớm nào cũng có thể tạo ra nhịp rung lắc ngắn hạn; cần quản trị lệnh dừng lỗ chặt chẽ tại 4,32 USD/lb.
Nguồn thông tin tham khảo: London Metal Exchange (LME), CME Group / COMEX, Shanghai Metals Market (SMM), Báo cáo khai khoáng Chile (Cochilco), Reuters Metals, Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV).
