Thị trường nông sản thế giới vừa chứng kiến nhịp điều chỉnh giảm mạnh nhất trong khoảng 6 tuần trở lại đây của mặt hàng ngô. Đóng cửa phiên giao dịch trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CBOT), hợp đồng ngô kỳ hạn tháng 12 chốt phiên ở mức 497,75 cent/giạ (tương đương khoảng 196 USD/tấn), giảm 5,8% trong tuần và rơi xuống vùng giá thấp nhất kể từ cuối tháng 8. Nguyên nhân cốt lõi xuất phát từ áp lực dư cung bất ngờ sau khi Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) công bố báo cáo tồn kho ngũ cốc định kỳ.
1. Cú sốc nguồn cung từ Báo cáo Tồn kho Ngũ cốc của USDA
Báo cáo Tồn kho Ngũ cốc (Grain Stocks) công bố ngày 30/9 của USDA đã tạo nên bất ngờ lớn cho toàn bộ giới thương nhân quốc tế. Theo số liệu chính thức, lượng tồn kho ngô của Mỹ tính đến thời điểm ngày 01/09 đạt 53,2 triệu tấn, tăng vọt 35% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn rất nhiều so với mức dự báo bình quân 48,7 triệu tấn của thị trường.
Cơ cấu tồn kho phản ánh nguồn cung dồi dào trên khắp các kênh phân phối:
- Tồn kho ngoài trang trại (thương mại): Tăng 44% so với cùng kỳ, lên mức 33,3 triệu tấn.
- Tồn kho tại các trang trại: Tăng 22%, đạt 20 triệu tấn.
Mặc dù USDA có điều chỉnh giảm nhẹ sản lượng ngô niên vụ 2025-2026 chưa đến 1%, lượng tồn kho gối đầu thực tế ở mức rất cao đã làm tăng đáng kể tổng lượng cung bước vào niên vụ 2026-2027.
2. Triển vọng năng suất kỷ lục và tiến độ thu hoạch thuận lợi tại Midwest
Bên cạnh lượng tồn kho dồi dào, triển vọng vụ mùa mới tại Mỹ tiếp tục gia tăng sức ép giảm giá. Theo báo cáo mới nhất từ hãng tư vấn StoneX, năng suất ngô của Mỹ niên vụ 2026-2027 được dự báo đạt mức kỷ lục 11,4 tấn/ha, cao hơn mức 11,2 tấn/ha trong dự báo gần nhất của USDA. Tổng sản lượng ngô Mỹ theo đó được StoneX ước tính lên tới 409,3 triệu tấn (so với 401,3 triệu tấn của USDA).
Thời tiết khô ráo và nắng ấm tại khu vực Vành đai Ngô (Midwest) đang hỗ trợ tối đa cho hoạt động thu hoạch. Tính đến cuối tháng 9, nông dân Mỹ đã thu hoạch được khoảng 18% diện tích, bắt kịp tiến độ trung bình 5 năm. Dòng hàng ngô vụ mới đang nhanh chóng được đưa về các kho cảng, gây áp lực cạnh tranh gay gắt lên giá chào bán giao ngay.
3. Tác động lan tỏa đến ngành thức ăn chăn nuôi và thương mại Việt Nam
Việc giá ngô quốc tế giảm về vùng 196 USD/tấn mang lại tác động kép đến thị trường hàng hóa nguyên liệu:
- Đối với doanh nghiệp sản xuất TACN trong nước: Giá ngô nhập khẩu hạ nhiệt giúp giảm bớt gánh nặng chi phí nguyên liệu đầu vào cho các nhà máy chế biến thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam, qua đó cải thiện biên lợi nhuận chăn nuôi trong giai đoạn cuối năm.
- Đối với người trồng tại Mỹ: Chi phí nhiên liệu (diesel bán lẻ ở mức 1,48 USD/lít) và giá phân đạm (amoniac khan tăng 25% lên 1.077 USD/tấn) neo cao đang khiến giá ngô tại cổng trang trại tiệm cận điểm hòa vốn, tạo tâm lý găm hàng cục bộ ở một số vùng.
4. Khuyến nghị chiến lược giao dịch từ SGC
Các chuyên gia phân tích hàng hóa phái sinh tại SGC nhận định: xu hướng giảm của ngô CBOT trong ngắn hạn vẫn chiếm ưu thế khi lực bán từ vụ thu hoạch đạt đỉnh điểm. Tuy nhiên, vùng giá dưới 500 cent/giạ đang bắt đầu kích thích nhu cầu mua bắt đáy từ các nhà nhập khẩu lớn.
Nhà đầu tư và các doanh nghiệp thương mại được khuyến nghị:
- Theo dõi sát sao Báo cáo Cung - Cầu Nông sản Thế giới (WASDE) tháng 10 của USDA để cập nhật số liệu điều chỉnh chính thức về năng suất và nhu cầu ép ethanol.
- Doanh nghiệp nhập khẩu có thể cân nhắc mở vị thế phòng hộ giá (Hedging) mua kỳ hạn từng phần khi giá tiếp cận các vùng hỗ trợ kỹ thuật mạnh.
